Försvarsaktier är aktier i bolag som tillverkar vapen, fordon, flyg, elektronik och system åt försvaret. Efter många års nedskärningar rustar Europa upp igen, och Sverige har både en stor systemleverantör och ett antal mindre bolag som levererar in i samma kedja. Det är en av få sektorer där politik betyder mer än konjunktur. Nedan rankar vår modell samtliga svenska försvarsaktier efter score och momentum.
| Aktie | Momentum | Score | Till riktkurs |
|---|---|---|---|
| MilDef Group ABMedel | 95 | 189 | +2% |
| Scandinavian Astor Group ABMedel | 16 | 189 | +97% |
| Saab AB (publ)Svag | 46 | 123 | +7% |
| CTT Systems ABSvag | 23 | 104 | +15% |
| W5 Solutions ABSvag | 11 | 89 | +89% |
| AAC Clyde Space AB (publ)Svag | 23 | 85 | +21% |
| GomSpace Group ABSvag | 8 | 68 | +15% |
Saab dominerar temat och är den enda av dem som bygger kompletta system i stor skala. Resten är betydligt mindre och levererar delar: MilDef gör robust elektronik för fält, W5 Solutions och Scandinavian Astor Group system och komponenter, CTT Systems utrustning till flyg, och AAC Clyde Space samt GomSpace arbetar med små satelliter. Storleksskillnaden är viktig: en order som knappt syns hos Saab kan vara avgörande för ett av de små.
Politiska anslag, inte kundefterfrågan. En försvarsbudget beslutas av politiker och kan skjutas upp, skäras ned eller tidigareläggas utan förvarning.
Orderboken framför kvartalet. Kontrakten löper över många år, så ett enskilt kvartal säger lite. Det marknaden reagerar på är nya order och orderbokens storlek.
Förmågan att leverera. Flera bolag har haft order de inte kunnat producera snabbt nog. Kapacitetsutbyggnad kostar pengar innan den tjänar några.
Fred och vapenvila träffar stämningen först. Kurserna reagerar på förhandlingsnyheter långt innan en orderbok faktiskt ändras.
För att Saab är det enda svenska bolaget som bygger kompletta försvarssystem i stor skala. De övriga är underleverantörer eller nischbolag, ofta med en bråkdel av omsättningen — vilket också gör dem mer rörliga på en enskild order.
Vi kan inte sia om marknaden. Modellen visar vilka bolag som står starkast just nu och när trenden vänder. Men sektorn drivs av politiska beslut snarare än av konsumentefterfrågan och kan därför byta riktning snabbare än de flesta branscher.
Kurserna reagerar typiskt omedelbart, trots att orderböckerna löper flera år framåt och inte ändras av en enskild nyhet. Skillnaden är värd att känna till: en kursreaktion på en rubrik är inte detsamma som en förändring i intjäningen.
Vissa fonder och pensionsförvaltare får inte äga vapentillverkare. Det är värt att ta ställning till före ett köp, inte efter — och det påverkar också vilka köpare som finns för aktien.